美国CPI通胀刷新40年最高记录，金价再度上涨。中金公司目前发报告认为：美国CPI通胀再创新高，“滞胀交易”以“衰退交易”收场可能性增大，黄金配置价值上升。报告部分内容摘要如下：

　　5月名义CPI同比增长8.6%（预期8.2%），超过3月与4月通胀涨幅，创造40年来最高通胀记录。名义CPI环比增长1%（预期0.7%），核心CPI环比增长0.6%（预期0.5%）。CPI通胀再创新高，能源、二手车与新车、房租等各主要分项皆有贡献。

　　近期通胀屡超预期且有全面走强迹象，抖客网，美国名义CPI通胀下行拐点时间可能推迟几个月，但预计下半年可能转为下行趋势：在货币快速紧缩、供需错配边际缓解背景下，美国工资上行态势趋缓，房市出现拐点迹象，企业库存有所改善。

　　由于存在“价格粘性”，通胀变化一般滞后于经济变化，叠加短期供给约束仍然较紧，本次通胀下行斜率偏缓，可能需要较长时间才能达到中央银行的目标水平。美欧央行大概率继续推行激进货币的紧缩，主动压制需求以实现供需平衡。

　　海外经济衰退风险进一步抬升，“滞胀交易”以“衰退交易”收场的概率进一步升高（《大类资产2022H2展望：滞胀交易的下一站》），避险资产配置价值上升。 　　

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